机械行业发展前景简析 从目前国民经济发展的总体态势和机械工业的增长潜力看，机械工业发展既面临挑，又有许多机遇。据分析，主要行业走势大体如下: [b]工程机械行业：[/b]预计随着国家对铁道、公路、机场、码头和城市公用基础设施等项目投资力度的加强，国内市场对工程机械产品的市场需求会有所改善。虽然今年企业生产涨幅会比去年有所降低，但全年工程机械行业仍将保持适度增长。 [b]农业机械行业：[/b]由于国家继续加强对农业的投入和农产品收购的顺价政策实行，预计大型农机产品生产降幅将明显降低，农业运输机械将保持适度增长，一些小型、专用农机具市场需求将保持平稳。但受农民收入增长减慢和收入分流等因素的影响，预计农机生产低速增长的状态不可能扭转。 [b]石化通用机械行业：[/b]由于石油化工通用设备行业的产品多系量大面广的辅机制造，尽管今年以来这个行业生产增幅逐月回落，但与其它机械制造行业比仍是基本适度的。从主要产品情况看，受海上石油发展的影响，石油钻采、炼油化工设备保持一定增长；气体压缩机、高中压阀门生产与化肥行业生产不景气有关，降幅都较大。从目前相关行业发展前景看，今后石化通用行业情况会有转机，生产增长会有所恢复，尤其是国家加大对年产30万吨及以上合成氨、48万吨及以上尿素、30万吨及以上乙烯成套设备等的技术改造会促进需求的平稳增长。 [b]仪器仪表行业：[/b]从目前主要仪表产品的发展前景看，预计投资类仪表的市场需求会有所好转，受住房制度改革的推动，预计各种水表、电表需求将逐渐趋稳，光学仪器和消费类仪表将能够继续保持目前的增长态势，全年生产增长将在5%左右。 机械行业未来五年发展前景乐观 1.机械行业未来五年发展前景乐观 机械行业跟固定资产投资增速关系密切，我们预计“十一五”期间我国经济增速将略低于“十五”期间的增速，固定资产投资增速也将较“十五”期间有所减缓，但预计幅度不会大，2007年固定资产投资增速仍将保持在20%以上，在振兴装备政策推动和外销强劲增长拉动下，机械行业将继续朝着持续向上的方向健康发展。 预计2006年机械行业收入增速保持在29%左右，未来五年行业复合增速仍将保持在18%以上。 2.1中国机械装备发展进入最佳发展时期 世界制造业转移，中国正在逐步成为世界加工厂。美国、德国、**、韩国等国家已经进入工业化发展的高技术密集时代与微电子时代，钢铁、机械、化工等重工业正逐渐向发展中国家转移。我国目前经济发展已经过了发展初期，正处于重化工业发展中期。 未来10年将是中国机械行业发展最佳时期。美国、德国的重化工业发展期延续了18年以上，美国、德国、**、韩国四国重化工业发展期平均延续了12年，我们估计中国的重化工业发展期将至少延续10年，直到2015年。因此，在未来10年中，随着中国重化工业进程的推进，中国企业规模、产品技术、质量等都将得到大幅提升，国产机械产品国际竞争力增强，逐步替代进口，并加速出口。目前，机械行业中部分子行业如船舶、铁路、集装箱及集装箱起重机制造等已经受益于国际间的产业转移，并将持续受益；电站设备、工程机械、机床等将受益于产业转移，加快出口进程。 2.2未来发展将持续受益于振兴装备之国策 振兴装备政策推动内需。2006年6月28日《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》（以下简称《意见》）发布，《意见》提出未来将重点发展16大领域，即： 发电、输变电、石化、煤化工、薄板连轧、煤综采、造船、铁路与轨道交通、环保、工程机械、自控和精密仪器、数控机床、纺机、农机、IT设备、飞机。《意见》不仅为装备制造业未来的发展明确了方向和目标，还提出了有关政策支持方面一系列的措施，包括税收优惠政策、资金支持等，有利于机械行业的长期健康、快速发展。预计在《意见》及其相关配套政策以及其他振兴政策的推动下，我国机械行业的内需将保持旺盛增长。 陆续出台的振兴装备配套政策有利于行业快速发展。目前相关配套的细化政策主要包括以下几类： 1.制定重点发展领域的技术政策，着力培养国内企业的自主创新能力；2.所得税优惠，如研发投入可抵免企业所得税；3.调整进出口关税，如提高整机进口税率，降低零部件进口关税，调高资源性商品出口关税，有利于国产设备替代进口，有利于国内装备制造企业降低成本；4.调整出口退税率，如提高重大技术装备产品出口退税率，降低低附加值产品出口退税率，有利于国内企业盈利能力提升、产品技术升级；5.限制重大装备进口，有利于内需增加，替代进口；6.专项资金扶持，有利于企业做强做大。 2.3旺盛内需带动行业健康发展 在未来GDP稳定增长的前提下，国内机械设备需求增速将超过GDP增速。我国人口众多、地域辽阔，随着国家经济持续稳定地发展，人民生活水平稳步提升，生活方式也在发生变化，更加注重生活质量，劳动力成本将持续攀升，设备替代人工成必然趋势，因此机械设备需求也必将多品种、多样化。我们预计未来几年部分产品仍将保持旺盛需求，譬如为了解决运输瓶颈，铁路投资持续增加，相关设备需求旺盛；为了解决电力短缺，近几年国家加大电站及输变电建设力度，未来几年电站建设仍将保持在高位，输变电建设将保持快速增长；新农村建设、铁路投资、城市轨道交通建设等都将拉动工程机械旺盛需求。 国内产品正在逐步替代进口，且空间巨大 随着企业自主创新能力提升、产品技术升级，国内产品正在逐步替代进口，且空间巨大。2005年我国机电产品累计进口3503.78亿美元，其中机械及设备进口963.75亿美元，同比增长5.18%，增速较2004年下降约23个百分点，表明进口替代在加快。2006年1-10月，机械及设备累计进口889.98亿美元，同比增长13.84％，在国内需求拉动下，进口增速出现反弹。 2.4强劲出口拉动行业快速增长 中国机械工业经过近20年的努力发展，从先前的引进设备、消化吸收，基本满足国内基础需求，发展到现在的改造创新、替代进口、加快出口阶段。2006年1-10月我国机电产品出口总额同比增长了29.64%，机械及设备的出口总额同比增长23.90%，增速较2005年全年略有下降，主要是由于：1）基数逐渐加大；2）集装箱产品的出口增速明显下降，06年1-10月集装箱出口同比下降了9.81%，拖累了整个机械行业的出口表现。但我们认为在部分子行业如工程机械等出口快速增长的拉动下，未来机械行业的整体出口增速将有所提升。 我国机械装备出口通常通过三种方式 目前，我国机械装备出口通常通过三种方式：第一是随项目带出去，这种方式的出口产品利润率会略低一些；第二种是自主出口；第三种是到海外投资设厂，特别是在本币升值的情况下，到海外投资设厂显得相对划算。机械企业经过近几年发展，规模扩大、产品技术提升、性能稳定、产品正在得到国际市场逐步认可。 2.5并购将造就一批具备国际竞争力的优势企业 机械行业是重组并购最为活跃的板块之一。《中国并购报告》显示，2003年大机械行业并购数量120次，位居第二，并购金额达101.3亿元；2004年并购数量大幅下降为50次，金额75亿元。2003年是2000年以来机械行业增速最高的年份，行业内企业并购热情高涨，诸多大型国企也在当年进行了大规模的改制重组，如特变电工收购沈变、上海电气集团改制重组启动、上海新梅收购上海港机、南方香江收购山东临工、浙江精工钢构收购长江股份等等；2004年受宏观调控影响机械需求增速快速下降，且随着钢材等原材料价格的大幅上扬，企业业绩增速明显放缓，企业并购动力也随之下降。 外资并购国内企业的积极性高涨 2005年以后并购再次加速，外资并购国内企业的积极性高涨，2005年以来机械行业最引人注目的并购案例就是：美国凯雷公司计划用3.75亿美元收购徐工机械85%股权，间接控股徐工科技，目前新方案中已将收购比例调整至50%。新方案已获得江苏省和徐州市政府有关部门的基本认可，将正式呈报国家相关部门审批，但由于该事件受到社会各界人士的高度关注，国家相关部门尚未批复收购事宜。 机械行业重组并购主要方式有：1)资产置换，实现行业内部、或控股股东集团内部的重组。典型案例：上海机电与控股股东之间历年的资产重组；中联重科收购建机院下属环卫设备、汽车起重机资产。2)借壳上市，实现跨行业重组。典型案例：浙江精工钢构借壳长江股份上市；南方香江集团借壳山东临工上市。3)战略重组并购。典型案例：振华港机大股东中港湾集团和中国路桥集团合并重组为中国交通建设集团有限公司；沈阳机床集团战略收购德国希斯公司、云南机床、交大科技。 全流通将为重组并购提供便利，并有望降低并购成本。根据“十一五规划建议”精神，我们认为在未来几年，机械行业中企业之间的收购兼并行为将进一步增加。通过收购兼并，国内将造就一批具备国际竞争力的优势企业。
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